下周美股市场将迎来一个不确定因素 。

　　美国股市上周延续涨势 ，美伊可能达成和平协议的前景令市场抱有期待
，同时太空探索技术公司（SpaceX）上市首日股价大涨提振市场信心
。值得注意的是，近期美股市场走势突然变得动荡 ，而下周市场还将迎来一个潜在的不确定因素：美联储新主席沃什上任后的首次议息会议。一些投资者担心，如果为了对抗通胀而贸然加息可能会削弱市场对风险资产的热情 。

　　美联储加息压力有所降温

　　本周市场迎来多项经济数据
，其中月度通胀报告最受关注。美国5月整体消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%，同比涨幅达4.2% ，两项数据均符合市场预期
。同比增速较上月的3.8%继续走高
，创下2023年4月以来新高。核心CPI环比上涨0.2%，低于0.3%的预期值 ，同比涨幅为2.9%
，较上月的2.8%小幅上行 。

　　作为上游成本重要参考，美国5月整体PPI环比上涨1.1% ，高于0.7%的一致预期；同比飙升6.5%
，为2022年11月以来最大涨幅
。核心PPI环比上涨0.4%，低于0.5%的预期 ，对应同比涨幅4.9%
，远低于5.4%的市场预期。

　　密歇根大学消费者信心调查数据显示，本月消费者信心指数从5月44.8的历史低点回升至48.9 。调查显示 ，消费者对未来一年的通胀预期从5月的4.8%小幅降至4.6%，该数值仍处于高位；对未来五年的通胀预期则从上月3.9%回落至3.4%
。

　　牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受第一财经记者采访时表示
，本月油价回落推动消费者信心有所回升，但美国民众整体仍对经济形势心存担忧。高油价会侵蚀居民实际可支配收入 ，迫使民众缩减开支 。若通胀预期保持稳定
，美联储或将此次油价冲击引发的通胀上涨视作短期一次性影响
。

　　本周美债各期限收益率全线下行，主要因为中东局势进展 、油价随之走低。与利率预期关联密切的2年期美债近一周下跌约8个基点 ，报4.085%
，基准10年期美债跌约5个基点，报4.487% ，30年期美债重回5%关键心理关口下方 。

　　据芝加哥商业交易所（CME）美联储观察工具数据
，市场普遍预计美联储6月与7月将维持利率不变，对9月
、10月及12月加息25个基点的概率 ，较一周前有所下降
。市场定价中加息概率首次达到100%的时间点也从此前预判的12月FOMC会议
，推迟至2027年3月。

　　施瓦茨向记者表示，预计美联储将在下周议息会议上维持利率不变 ，同时删除政策声明中的鸽派倾向，并在配套发布的点阵图中取消今年的降息预期 。他认为
，近几个月整体就业市场表现回暖，短期通胀上行风险加大 ，使得鹰派观点暂时占据上风。“新任美联储主席沃什会推动委员会综合考量多方因素
，一方面正视上述风险，另一方面也会兼顾服务业通胀的运行态势 ，以及生产率提升带来的通缩效应
。”

　　反弹能否更进一步

　　本周美股全线走高
，板块呈现普涨格局，道琼斯市场统计显示 ，材料板块本周领涨
，涨幅达3%；其次是必需消费品类（+2.6%）与金融板块（+2%）。仅两个板块下跌：通信服务与能源 。meta与谷歌母公司Alphabet本周分别下跌4.4%与2.4%，为通信服务板块跌幅居前个股
。

　　伦敦证券交易所集团理柏数据显示 ，受芯片股波动和美联储政策担忧影响
，美国股票型基金当周净流出125.7亿美元，这也是自5月20日以来该类基金首次出现单周净赎回。当周 ，美国大盘股基金净流出102亿美元，中盘股、小盘股基金分别净流出10亿美元 、22.2亿美元 。

　　美国银行策略团队认为
，短期行情见顶风险上升
。由萨维塔·苏布拉马尼安领衔的美银策略团队警告，本轮反弹已触发70%的熊市先行信号 ，特别是高市盈率股碾压低市盈率股
，是过度投机的典型信号，投资者需提高警惕 ，“风险红灯亮起
，标普500指数与科技股将迎调整期 ”。

　　嘉信理财在市场点评中写道，本周各大股指整体收涨 ，但盘中涨跌起伏剧烈 。苹果周一举办年度全球开发者大会（WWDC）
，但最终表现不及投资者预期
。备受关注的半导体板块本周走势震荡，不过全周累计涨幅约9% ，且再度在20日移动平均线位置获得支撑。

　　展望下周
，该机构预计市场多头占据优势，整体看涨 ，而风险因素是中东局势再现波折，以及美联储释放超预期鹰派信号 。